同力股份(834599):新能源产品序列持续丰富,全年业绩同比增长29％-2024年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入61.45亿元，同比增长4.85%；归母净利润7.93亿元，同比增长29.03%；扣非归母净利润7.76亿元，同比增长31.59%。

   2、新能源产品序列持续丰富，与多家智驾公司联合研发，推出大吨位新能源无人驾驶产品并大批量推向矿区。

   3、积极拓展海外市场，2024年境外市场营收同比增长3.03%至10.11亿元，毛利率同比提升1.04pct至34.03%。

   4、整车-宽体自卸车业务营收同比增长2.19%至56.66亿元，毛利率小幅下滑1.62pct至20.45%；配件业务营收同比增长0.77%至3.13亿元，毛利率同比提升0.95pct至36.48%；维修服务业务营收同比增长0.01%至0.54亿元，毛利率同比提升5.06pct至79.64%。

   5、公司在产业链关键环节技术领先，研发投入持续增长，新能源车型销售增速可观，有望打开中长期成长空间。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为9.55/10.98/12.27亿元，对应动态PE分别为10.36/9.01/8.06倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1）技术迭代不及预期；2）宏观经济波动；3）市场竞争加剧。

  

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