安科瑞(300286):24年经营性业绩稳健,25年有望迎成长新篇章-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收10.6亿元，同比下降5.2%；归母净利润1.7亿元，同比下降15.7%，主要受政府补助及投资分红减少影响。

   2、分业务看，电力监控及变电站综合监测系统/能效管理产品及系统/消防及用电安全产品/企业微电网-其他/电量传感器营收同比变化分别为-12.1%/-0.6%/-16.1%/+24.5%/+7.4%。

   3、2024年公司毛利率44.7%，同比下降1.7个百分点，主因质量保证金计提增多、会计政策调整及低毛利率产品占比提升。

   4、公司2024年经营性现金流净流入2.6亿元，净现比维持150%以上。

   5、海外业务快速扩张，2024年境外营收同比增长33.2%。

   6、公司完成定增，资金实力增强，后续研发、生产及市场推广能力有望提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年归母净利润分别为2.4/2.9/3.4亿元，同比增长42%/19%/18%，2024-2027年CAGR为26%，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业需求波动风险，国内外经营风险，原材料价格波动风险，应收款减值风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。