康比特(833429):聚焦核心爆品,营收盈利实现双增长-24年报及25一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收10.40亿元，同比+23.34%；归母净利润0.89亿元，同比+1.38%；扣非归母净利润0.87亿元，同比+15.07%。

   2、25Q1营收1.94亿元，同比+26.08%；归母净利润0.12亿元，同比+9.66%；扣非归母净利0.12亿元，同比+11.89%。

   3、运动营养食品营收7.89亿元，同比+71.36%；健康营养食品营收1.44亿元，同比-48.48%。

   4、24年综合毛利率同比-0.68pct至39.41%，期间费用率达29.29%，同比+0.35pct。

   5、蛋白增肌类产品收入52,912.4万元，同比增长72.64%；能量胶收入3,879.08万元，同比增长48.64%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年营收分别为13.33/16.09/18.74亿元，归母净利润分别为1.11/1.53/2.00亿元，当前股价对应PE分别为31.6/22.8/17.5倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   行业政策风险、市场竞争风险、原料价格波动风险

  

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