锐科激光(300747):业绩短暂承压,关注高端推进+出口布局+边界扩展-2024年报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收31.97亿元，同比-13.11%，归母净利润1.34亿元，同比-38.24%。

   2、毛利率及净利率均同比下滑，2024年毛利率/净利率分别为20.51%/4.41%，同比-5.49pct/-1.71pct。

   3、光纤激光器收入同比下滑，超快激光器收入同比增长。脉冲光纤激光器收入4.02亿元，同比-8.25%；连续光纤激光器收入25.27亿元，同比-14.76%；超快激光器收入0.70亿元，同比+2.33%。

   4、激光器出货量同比增长9.77%至17.47万台，但价格竞争较激烈。

   5、公司积极拓展高端推进、出口布局和应用扩展，2024年海外收入1.97亿元，同比+40%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营收分别为34.94亿元、39.89亿元、47.43亿元，实现归母净利润分别为3.12亿元、3.61亿元、4.27亿元。给予2025年38倍PE，目标价20.90元，维持"强推"评级。

  

   #风险提示：

   光纤激光器价格战持续、超快激光器布局不及预期、制造业景气度复苏不及预期、出口不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。