石大胜华(603026):溶剂保持行业领先地位,电解液成功破局-2024年报点评

#核心观点：

   1、公司业绩保持稳定，未来新增项目较多，业绩弹性较大。

   2、2024年公司营收55.47亿元，同比减少1.56%；归母净利润0.16亿元，同比减少12.32%。

   3、传统溶剂业务保持行业领先地位，与比亚迪合作稳固性增强，销售量创历史新高。

   4、电解液业务成功破局，出货量同比增幅高达3倍以上，成功入围行业前十。

   5、22万吨/年溶剂项目和武汉基地20万吨电解液项目投产，竞争力进一步提升。

  

   #盈利预测与评级：

   维持“增持”评级。调整公司2025-2026年BPS预测值为18.95/19.88元（原值为23.99/30.61元），新增2027年BPS预测值为21.29元。给予公司2025年2.1倍PB，目标价39.80元。预计2025-2027年营业收入分别为71.54亿元、104.66亿元、117.21亿元；归母净利润分别为0.56亿元、2.68亿元、4.10亿元。

  

   #风险提示：

   行业市场环境波动，市场需求不及预期，原材料价格上涨。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。