泰胜风能(300129):混塔业务开拓顺利,产能扩容迎接行业需求释放

#核心观点:

   1、2024年公司营收48.38亿元,同比增长0.5％;归母净利润1.82亿元,同比下降37.8％。

   2、Q4营收18.9亿元,同比增长2.9％,环比增长45.9％;归母净利润0.33亿元,同比下降41.1％,环比增长65.0％。

   3、陆上风电装备收入40.3亿元,同比增长15.2％,其中钢塔35.9亿元(+4.1％),混塔4.4亿元(+822％)。

   4、陆上业务毛利率13.69％,同比下降5.21pct,主要受海外盈利承压及国内竞争加剧影响。

   5、海风及海工业务收入6.7亿元,同比下降37.8％;毛利率8.13％,同比下降1.77pct。

   6、截至2024年末,海上业务在手订单约12.7亿元,同比+61％。

   7、公司新建昌吉陆风塔筒基地,风电钢塔最大年产能达110万吨,混塔最大年产能达640套。

  

   #盈利预测与评级:

   预测公司2025-2027年归母净利润分别为4.3、6.1、7.7亿元,对应PE为14、10、8倍,维持"买入"评级。

  

   #风险提示:

   市场竞争加剧,海外订单增长不及预期,原材料价格波动。

  

   本报告摘要不保证其100％准确性,如有疑问,请阅读正文文件。