美腾科技(688420):非煤业务持续布局,DeepSeek优化赋能,保持期待

#核心观点：

   1、2024年公司实现总营业收入5.46亿元，同比减少4.13%；归母净利润0.41亿元，同比减少45.21%。

   2、净利润下降原因：市场竞争加剧导致毛利率下滑；营收增速不及预期；期间费用增加。

   3、锂电池回收技术研发取得显著进展，预计2025年中实现工艺定型。

   4、推出选煤行业大模型“知煤大师”，已取得相关发明专利并初步获得订单。

   5、非煤市场拓展顺利，可分选矿种达18种，铝土矿分选效果显著。

   6、煤炭市场保持领先，智能干选机累计销售订单441台，市场占有率第一。

   7、海外市场取得突破，2024年共取得海外订单1.04亿元。

   8、合资公司布局顺利，金腾智控、海腾智造、莱煤智能均取得积极进展。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现归母净利润0.60/0.78/0.99亿元，对应PE为29.9X、23.2X、18.2X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；公司非煤业务布局不及预期；行业毛利率大幅下行。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。