壹石通(688733):25年勃姆石盈利有望改善,新产品稳步推进贡献增量-2024年年报点评

#核心观点：

   1、公司24年营收5亿元，同比+8.6%，归母净利润0.1亿元，同比-51.1%，毛利率22.7%，同比-3.5pct，归母净利率2.4%，同比-2.9pct。

   2、24年勃姆石出货3.1万吨，同增34%，全球市场份额提升至42%。25年预计出货4万吨+，同增30%。

   3、新产品稳步推进：高纯石英砂项目2万吨产能已启动建设；Low-α球形氧化铝产品推动客户端验证；SOFC单电池中试线稳定运行。

   4、24年期间费用1.3亿元，同比-2.1%，费用率26.6%，同比-2.9pct；经营性净现金流-0.7亿元，同-1284.2%；存货1.6亿元，较年初+29.7%。

  

   #盈利预测与评级：

   下调25-26年归母净利润至0.5/1.3亿元（原预期1.1/1.8亿元），新增27年盈利预期1.9亿元，同比增335%/140%/52%，对应PE为61x/26x/17x，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期，原材料价格波动，市场竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。