华测导航(300627):业绩稳步增长,海外市场打开空间-跟踪报告之四

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入32.51亿元，同比增长21.38%；归母净利润5.83亿元，同比增长29.89%；扣非后归母净利润5.04亿元，同比增长35.31%。

   2、2025年公司经营目标为归母净利润达到7.3亿元，同比增长约25%。2025年第一季度预计实现归母净利润1.35亿-1.43亿元，同比增长30.99%-38.75%。

   3、公司业务分为四大板块：资源与公共事业板块营收14.25亿元（+26.41%）、建筑与基建板块营收10.53亿元（+8.97%）、地理空间信息板块营收5.89亿元（+38.44%）、机器人与自动驾驶板块营收1.85亿元（+15.53%）。

   4、2024年国际市场营业收入9.38亿元，同比增长30.39%，成为重要增长点。

   5、公司持续研发投入，形成高精度GNSS算法、三维点云与航测、GNSS信号处理与芯片化等技术壁垒。

  

   #盈利预测与评级：

   上调2025-2026年归母净利润预测至7.4/9.25亿元（原为7.08/8.5亿元），新增2027年预测11.3亿元，对应PE分别为30/24/20X。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   海外市场开拓不及预期；新兴业务拓展低于预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。