博俊科技(300926):25Q1业绩超预期,核心客户放量叠加规模效应凸显

#核心观点：

   1、2025年Q1公司预计实现归母净利润1.3-1.6亿元，同比增长30%-60%；扣非归母净利润1.3-1.5亿元，同比增长30%-60%。

   2、业绩增长主要受益于小鹏Mona、零跑汽车等核心客户车型销量增长，以及吉利、赛力斯、理想等大客户强产品周期贡献。

   3、公司24Q4毛利率30.22%，同比+2.08pct；净利率17.98%，同比+3.88pct，创季度新高，规模效应显现。

   4、公司技术能力覆盖全面，产能布局广泛，具备模具设计制造到车身件设计制造的全产业链能力，成本优势显著。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润8.30亿元、10.91亿元、14.05亿元，对应EPS分别为1.98元、2.60元、3.35元，对应PE分别为13倍、10倍和7倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动风险；配套车型销量不及预期；宏观经济波动；产能投放不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。