旺能环境(002034):核心业务稳健增长、产能扩张,经营现金流改善-公司点评报告

#核心观点：

   1、主营业务保持稳定，餐厨板块增长突出，经营现金流持续改善。2024年公司实现营业收入31.73亿元，同比微降；归母净利润为5.61亿元，同比下降7%。

   2、分业务来看，生活垃圾项目实现运行收入22.96亿元，同比增长3.50%；餐厨垃圾项目收入为4.62亿元，同比增长27.29%，贡献归母净利润6659.60万元；废橡胶再生业务和废电池再生业务分别亏损3,681万元和1.08亿元。

   3、公司在垃圾焚烧和餐厨垃圾处理方面产能持续扩张，已建成21座生活垃圾电厂，规模共计21,820吨/日；已建成17期餐厨项目，规模共2,810吨/日。

   4、公司积极开拓新项目，包括舟山市厨余垃圾处理生产线、澳门有机资源回收中心项目和三门峡餐厨垃圾处理委托运营项目。

   5、公司开展股权回购，截至2025年4月9日累计回购公司股份9,006,100股，占总股本的2.08%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入分别为34.00/36.66/39.73亿元，同比增长7.16%/7.81%/8.39%；归母净利润分别为7.09/7.92/8.81亿元，同比增长26.42%/11.63%/11.24%。给予公司"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   市场拓展不及预期；行业竞争加剧；政策转向风险；应收账款风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。