杰克股份(603337):"聚焦爆品"策略成效显著,24年盈利能力提升明显

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收60.94亿元，同比+15.11%；归母净利润8.12亿元，同比+50.86%；扣非净利润7.58亿元，同比+61.67%。

   2、缝制机械行业周期性复苏，2024年我国工业缝制设备内销总量约235万台，同比+27%；出口额34.24亿美元，同比+18.39%。

   3、公司24年毛利率32.76%，同比+4.34pct；净利率13.57%，同比+3.37pct。期间费用率19.25%，同比+1.03pct。

   4、“聚焦爆品”策略成效显著，产品线缩减至1400个，实现规模效应和市占率提升。

   5、24年海外收入29.44亿元，同比+3.30%，海外毛利率37.27%，同比+3.88pct。美国业务占比不足0.2%，关税影响有限。

   6、研发投入4.88亿元，同比+23.67%，占总营收8.01%。高端AI缝纫机原型样机落地，预计2025年下半年发布。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为70.30/80.09/87.62亿元，同比+15.37%/+13.92%/+9.40%；归母净利润9.79/11.55/13.31亿元，同比+20.49%/+18.04%/+15.25%。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下行风险；出口及汇率波动风险；市场竞争加剧风险；原材料价格波动风险；下游需求不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。