常熟汽饰(603035):营收稳健增长,新基地产能持续释放-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收56.67亿元（+23.23%），归母净利润4.25亿元（-22.08%），扣非归母净利润3.68亿元（-31.92%）。24Q4营收19.31亿元（+26.77%/+41.67%），归母净利润0.40亿元（-75.29%/-69.02%）。

   2、2025Q1营收13.38亿元（+26.31%/-30.74%），归母净利润0.88亿元（-16.03%/+119.06%），扣非归母净利润0.68亿元（-36.68%）。

   3、2024年拟派发现金红利1.28亿元（含税），现金分红比例30.01%。

   4、新能源销售占比达39.54%（+6.64pp），新基地肇庆、合肥、安庆等工厂逐步完工贡献增量。

   5、2024年研发投入2.11亿元（+19.44%），拥有发明专利46项，智能座舱"ix-2024"获红点奖。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS为1.35/1.58/1.82元，归母净利润年复合增速17.68%。给予2025年13倍PE，目标价17.55元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   客户拓展不及预期、原材料价格波动、投资收益金额较大以及波动、智能座舱业务开拓不及预期、海外市场开拓不及预期等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。