美好医疗(301363):业绩快速增长,新股权激励彰显信心-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为15.94/3.64/3.50亿元，同比增长19.2%/16.1%/20.4%。

   2、家用呼吸机组件业务收入10.88亿元，同比增长25.6%，毛利率44.85%；人工植入耳蜗组件业务收入1.35亿元，同比增长18.7%，毛利率64.63%。

   3、其他医疗器械组件收入1.03亿元，同比增长21.1%；家用及消费电子组件收入1.67亿元，同比增长10.9%；精密模具及自动化设备收入0.65亿元；自主产品收入1606万元，同比增长27.7%。

   4、2024年销售/管理/研发/财务费用率分别为2.83%/6.76%/8.82%/-3.07%，毛利率42.08%，同比提升0.89个百分点。

   5、公司推出新股权激励计划，考核目标为25/26/27年营收或归母净利润增长率分别达56.25%/95.31%/144.14%（以23年为基准）。

  

   #盈利预测与评级：

   预测25-27年归母净利润分别为4.6/5.6/6.8亿元，同比+26%/+23%/+21%，对应EPS 1.13/1.38/1.68元。给予25年33x PE估值，目标价37.14元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   客户集中度高的风险；新业务拓展进度不如预期。

  

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