开立医疗(300633):24Q4环比增长显著,静待招投标回暖带来后续业绩改善

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收20.14亿元，同比下降5%；归母净利润1.4亿元，同比下降68.7%；扣非归母净利润1.1亿元，同比下降75.1%。

   2、24Q4公司实现营收6.2亿元，同比下降5.6%，环比增长60%；归母净利润3341万元，同比下降75%，环比由亏转盈；扣非归母净利润2420万元，同比下降80%，环比由亏转盈。

   3、24年超声实现收入11.8亿元，同比下降3%；内镜7.95亿元，同比下降6%。公司两条核心业务线在24年表现均显著强于行业。

   4、25Q1，超声行业招投标金额同比增长约88%，内镜行业同比增长约55%。开立Q1招投标金额整体同比增长约130%，内镜同比增长约60%，超声同比增长约220%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025年-2027年的收入增速分别为22.7%、21.4%、20.5%，净利润的增速分别为256.6%、20.8%、21.2%。买入-A投资评级，6个月目标价41.08元，相当于2025年35倍的动态市盈率。

  

   #风险提示：

   医疗行业政策的不确定性；设备招投标的不确定性；国际贸易有关政策的不确定性。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。