博士眼镜(300622):线上线下全渠道发展,持续发力布局智能眼镜赛道-2024年年报点评

#核心观点：

   1、博士眼镜2024年实现营收12.03亿元，同比增长2.29%；归母净利润1.04亿元，同比下降19.08%。

   2、分产品来看，光学眼镜及验配服务营收8.06亿元，同比增长1.78%；成镜系列产品营收1.78亿元，同比增长11.97%；隐形眼镜系列产品营收1.56亿元，同比下降5.03%。

   3、2024年公司毛利率为61.71%，同比下降1.36个百分点；归母净利率8.62%，同比下降2.27个百分点。

   4、截至2024年末，公司共有门店557家，其中直营门店510家，加盟店47家。

   5、公司积极布局智能眼镜赛道，与雷鸟创新合作研发智能眼镜产品，雷鸟V3于2025年1月7日正式上市。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母利润分别为1.6亿元、1.9亿元、2.1亿元，同比增速分别为51.0%、18.7%、13.8%，当前股价对应2025-2027年估值分别为43X、36X、32X，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧；宏观经济波动；加盟业务发展不及预期。

  

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