美好医疗(301363):医疗业务快速增长,股权激励彰显长期发展信心

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收15.94亿元（yoy+19.19%），归母净利润3.64亿元（yoy+16.11%），扣非归母净利润3.50亿元（yoy+20.37%）。

   2、2024Q4营收4.38亿元（yoy+48.71%），归母净利润1.06亿元（yoy+700.71%），扣非归母净利润1.03亿元（yoy+725.79%）。

   3、医疗业务快速增长，家用呼吸机组件收入10.89亿元（yoy+25.58%），占整体营收68.28%；人工植入耳蜗组件收入1.35亿元（yoy+18.74%），其他医疗产品组件收入1.03亿元（yoy+21.08%）。

   4、2024年公司毛利率为42.08%（yoy+0.89pct），医疗端业务毛利率45.42%（yoy+1.49pct）。

   5、公司发布2025年股权激励计划，业绩考核基于23年收入或净利润，25-27年目标值增速分别不低于56.25%、95.31%、144.14%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为19.60/24.13/30.16亿元，同比增速分别为22.96%/23.09%/25.01%；归母净利润分别为4.70/5.84/7.38亿元，增速分别为29.25%/24.12%/26.47%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   单一大客户风险、市场竞争加剧风险、新品推广不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。