翔楼新材(301160):主业稳健增长,人形机器人业务未来可期

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收14.85亿元，同比增长9.74%；归母净利润2.07亿元，同比增长3.10%；扣非归母净利润2.03亿元，同比增长12.26%。

   2、2024年第四季度公司实现营收4.11亿元，同比增长1.08%；归母净利润0.68亿元，同比增长7.57%；扣非归母净利润0.67亿元，同比增长16.28%；毛利率为27.35%，同比提升1.66个百分点。

   3、分产品看：汽车零部件冲压材料实现营收12.47亿元，同比增长10.05%，毛利率为24.64%，同比提升0.46个百分点；工业用冲压材料实现营收1.51亿元，同比增长13.76%，毛利率为20.77%，同比提升2.16个百分点。

   4、公司收入增长主要得益于苏州原有产能扩张，毛利率提升源于产品结构和客户结构调整。

   5、公司布局机器人冲压材料业务，在汽车、轴承市场已与多家知名汽车零部件供应商建立稳定合作关系，并间接配套多个知名汽车品牌。

   6、公司凭借冲压材料技术积累，开发机器人领域材料，涉及谐波减速器和行星减速器的多种材料，生产效率优势明显。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.27、2.77和3.42亿元，对应PE值分别为32.59、26.72、21.66倍，首次覆盖给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   减速器材料进展不及预期；盈利预测与估值模型不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。