星源卓镁(301398):公司经营持续改善,镁合金应用加速拓展-年报点评

#核心观点：

   1、2024年全年实现营业收入4.09亿元，同比+16.01%；实现归母净利润0.80亿元，同比+0.31%。

   2、2024年公司汽车类营业收入为3.66亿元，同比增长18.9%。镁合金压铸件、铝合金压铸件营收分别为2.84、1.02亿元，同比分别实现增长33.64%、-9.37%。

   3、2024年主营业务中镁合金压铸件收入占比近70%，成为增长主力。

   4、2024年公司内销收入2.87亿元，同比增长12.66%；外销收入1.22亿元，同比增长24.74%。

   5、2024年公司毛利率为35.95%，同比+0.27pct。经营净现金流增长29.69%。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025年至2027年，公司分别实现营收5.14/6.61/8.69亿元，同比增长25.7%/28.6%/31.5%；实现归母净利润1.01/1.32/1.74亿元，同比增长25.5%/31.4%/31.9%，对应EPS分别为1.26/1.65/2.18元，PE为39/29/22倍，首次覆盖，给予“增持-A”的投资评级。

  

   #风险提示：

   新项目量产不及预期；重点客户销量不及预期；镁合金零部件产品行业竞争加剧；新业务拓展不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。