圣泉集团(605589):Q1业绩同比高增,AI持续拉动高频高速树脂放量

#核心观点：

   1、公司2025年一季度实现营业收入24.59亿元（YoY+15%，QoQ-14%），归母净利润2.07亿元（YoY+50%，QoQ-28%），业绩符合预期。

   2、25Q1销售毛利率24.13%（YoY+1.25pct），销售净利率8.79%（YoY+2.20pct）。

   3、主营产品销量同比增长：合成树脂类销量16.63万吨（YoY+10.23%），先进电子材料及电池材料销量1.76万吨（YoY+11.08%），生物质产品销量5.69万吨（YoY+36.55%）。

   4、大庆生物质项目持续平稳运行，报告期内实现减亏，预计年内有望扭亏。

   5、先进电子材料及电池材料受益于AI算力、高频通信、半导体封装及高能量密度电池需求增长，订单快速增加。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025-2027年归母净利润预测为12.25、14.71、17.80亿元，当前市值对应PE分别为17、14、12X，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   1）原材料价格大幅上涨，产品价格大幅下跌；2）生物质项目达产达效不及预期；3）AI服务器市场增速不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。