伟星新材(002372):业绩符合预期,静待触底信号出现

#核心观点：

   1、公司2024年全年实现营业收入62.67亿元，同比下降1.75%，归母净利润9.53亿元，同比下降33.49%。

   2、PPR管材展现抗压性，零售市场占有率稳步提升，收入仅小幅下滑1.72%，毛利率56.47%。

   3、PE系列营收同比下降6.90%，毛利率31.40%；PVC系列营收同比下降8.09%，毛利率21.75%。

   4、防水、净水等新业务营收同比增长12.94%，毛利率31.50%。

   5、销售费用率大幅上行至15.13%，主要因市场宣传力度加大及店铺扩张。

   6、公司2024年股利支付率99%，股息率4.75%，现金流稳健（收现比108.6%）。

   7、泰国基地产能释放及新加坡捷流扭亏驱动境外收入增长26.65%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为10.00、11.02、12.19亿元，对应EPS为0.63、0.69、0.77元，目前股价对应25-27年PE分别为20、18、16倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   存量市场开拓低于预期，工程业务开拓低于预期，新业务拓展低于预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。