圣泉集团(605589):一季度业绩同比高增,高频高速树脂逐步放量

#核心观点：

   1、2025年一季度公司实现销售收入24.59亿元，同比增长15.14%；归母净利润2.07亿元，同比增长50.46%；扣非净利润1.92亿元，同比增长51.85%。

   2、先进电子材料及电池材料销量1.76万吨，同比增长11.08%，销售收入3.60亿元，同比增长31.30%。

   3、合成树脂产品销量16.63万吨，同比增长10.23%，销售收入12.82亿元，同比增长10.33%。

   4、生物质产品销量5.69万吨，同比增长36.55%，销售收入2.36亿元，同比增长14.10%。

   5、大庆生产基地项目持续平稳运行，产能利用率提升，实现减亏。

   6、公司加速高附加值产品量产，PPO树脂、碳氢树脂等产线建成投产，产品性能满足5G/6G高频高速覆铜板要求，并进入头部企业供应链体系。

   7、计划启动PPO/OPE树脂、碳氢树脂、双马树脂、PEI树脂等项目扩产工作。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年公司归母净利润为10.83、12.07、14.49亿元，对应PE分别为19.50、17.51、14.58倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；项目建设和投产进度不及预期；行业竞争加剧；行业技术迭代；大股东股权质押；公司回购股价较高等风险。

  

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