鸿路钢构(002541):24年盈利阶段性承压,静待后续盈利恢复-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司营收215.1亿元，同比下降8.6%，主因钢结构售价跟随钢价下行。

   2、扣非后归母净利润4.8亿元，同比下降45%，降幅较大主因毛利率下降、期间费用率上升及坏账计提增多。

   3、2025Q1新签订单同比增长1.3%，钢结构产量同比增长14.3%，订单与产量拐点已现。

   4、公司自主研发焊接机器人并规模化应用，有望提升焊接质量和效率，降低焊接成本。

   5、2024年公司经营性现金流净流入5.7亿元，较上年收窄5.2亿元，主因大客户资金偏紧、收款偏慢。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司25-27年归母净利润分别为10.1/12.1/14.4亿元，分别同比增长31%/20%/19%，EPS分别为1.47/1.76/2.09元，当前股价对应PE分别为14/11/10倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   产能利用率不及预期风险，钢材价格波动风险，智能产线效益不及预期风险，竞争加剧风险，应收款坏账风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。