伟星新材(002372):24年工程端承压,零售端韧性强,高分红率投资性价比十足

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业收入62.67亿元，同比下降1.75%；归母净利润9.53亿元，同比下降33.49%。

   2、分产品看，PPR管材收入29.39亿元（-1.72%），PE管材14.23亿元（-6.90%），PVC管材8.27亿元（-8.09%），其他产品10.33亿元（+12.94%）。

   3、境外收入同比增长26.65%，占比提升至5.7%，主要受益于东南亚市场拓展。

   4、公司塑料管道销售量30万吨（+2.3%），市占率进一步提升；"同心圆"系列产品收入10.33亿元（+12.94%）。

   5、2024年现金分红比例近100%，股息率约5%；2025年营业收入目标65.80亿元（+4.99%）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为67.24/72.43/77.69亿元，归母净利润分别为10.99/12.01/13.14亿元，对应EPS为0.69/0.75/0.83元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   需求不及预期，原材料大幅度波动，产能投放不及预期，系统性风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。