澳华内镜(688212):业绩短期承压,不改25年向好趋势-季报点评

#核心观点：

   1、1Q25公司收入1.24亿元（同比-26.9%），归母净亏损2879万元，主要受行业外部因素影响设备招采节奏及公司主动调整市场策略。

   2、内窥镜设备板块收入下滑，但看好AQ-300等高端产品放量带动25年稳健发展。

   3、内窥镜诊疗耗材产品品类持续拓展，市场认可度提升。

   4、公司双钳道内镜、复合电子支气管镜等新品1Q25上市，并推进3D消化内镜及内窥镜机器人研发。

   5、公司加强县域基层医院推广，3M24-3M25覆盖181家医院，培训超2400名基层医生。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利为1.03/1.32/1.72亿元。维持目标价55.12元及"买入"评级。

  

   #风险提示：

   核心产品销售不达预期，市场竞争加剧，核心技术人员流失。

  

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