三孚新科(688359):聚焦电子化学品,复合铜箔设备布局加速

#核心观点：

   1、公司是国内专用化学品及专用设备整体解决方案的表面工程技术服务提供商，客户覆盖PCB、新能源等领域。

   2、PCB行业触底反弹，预计2024年全球PCB市场规模达到880亿美元，同比增长12.3%。

   3、公司已形成“化学品+设备”一体化解决方案，成为国内少数能同时为PCB、新能源等领域客户提供专用化学品及专用设备整体解决方案的企业。

   4、复合铜箔产业化进程加速，公司“一步式全湿法”复合铜箔制备工艺通过简化生产流程，有望降低综合成本、提升生产效率和产品良率。

   5、公司主业化学品有望随着下游消费电子复苏实现快速增长，复合铜箔设备或于2025年迎来放量。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2024-2026年营收分别为6.25/8.20/10.84亿元，同比分别增长26%/31%/32%；归母净利润分别为-0.14/0.75/1.21亿元，同比分别增长62%/扭亏/62%。2025年和2026年有望实现归母净利润转正。公司主业化学品有望随着下游消费电子复苏实现快速增长，复合铜箔设备或于2025年迎来放量；但短期估值较高，暂无评级，建议持续关注。

  

   #风险提示：

   电子化学品需求不及预期；原材料价格波动；新技术拓展和下游应用不及预期；行业规模测算偏差风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。