新宙邦(300037):股权激励调动积极性,长期发展趋势不变

#核心观点：

   1、公司发布2025年限制性股票激励计划，拟向579名激励对象授予1357万股限制性股票，授予价格为19.83元/股，业绩考核条件为2025-2027年净利润分别实现11、14、18亿元，营业收入100、120、150亿元。

   2、公司积极调动员工积极性，深耕主业，海斯福二期产能陆续释放，业务规模有望快速提升，海斯福三期3万吨/年项目将进一步巩固公司行业地位。

   3、公司持续完善电解液的全球化布局，2023年二季度实现波兰4万吨/年锂离子电池电解液项目的投产，同时规划新增波兰二期5万吨/年电解液产能。

   4、公司通过收购石磊氟材料，补齐六氟磷酸锂的自给缺口，规划六氟磷酸锂未来产能扩至3.3万吨，基本匹配公司当前3.75万吨的年化需求。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年分别实现归母净利润11.78、14.99、19.16亿元，对应PE估值分别为19X、15X、12X。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   新项目投产不及预期；下游需求不及预期。

  

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