瑞可达(688800):主业需求高增,关注AEC和机器人连接器进展-年报点评

#核心观点：

   1、瑞可达2024年营收24.15亿元（yoy+55.29%），超预期；毛利率22.12%（yoy-3.0pct），归母净利润1.75亿元（yoy+28.11%），低于预期。

   2、4Q24单季度营收8.25亿元（yoy+60.42%/qoq+30.71%），归母净利润0.7亿元（yoy+69.05%/qoq+69.05%）。

   3、新能源连接器收入21.80亿元（yoy +59.46%），毛利率22.49%，同比-2.61pct；通信连接器收入1.11亿元（yoy +4.84%），毛利率13.26%，同比-5.56pct。

   4、公司持续推进出海业务和新型下游领域布局，包括AI领域高速铜缆连机产品、人形机器人领域的连接器和线束开发等。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年营业收入为31.73/38.75/46.87亿元，同比增长31.4/22.1/21.0%；预测2025-2027年归母净利润分别为2.5/3.0/3.9亿元。给予公司25年36X PE估值，目标价55.91元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   终端需求增速放缓，公司新品扩展不及预期。

  

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