五芳斋(603237):2024年主业销售承压,期待2025年经营改善-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、五芳斋2024年营收22.5亿元，同比-14.6%，归母净利润1.4亿元，同比-14.2%。

   2、粽子收入15.8亿元，同比-18.6%，但毛利率同比+5.25pct至44.16%。

   3、月饼收入2.4亿元，同比+3.5%，保持平稳增长。

   4、连锁门店收入3.3亿元，同比-10.1%，电子商务收入7.0亿元，同比-21.3%。

   5、2024年毛利率同比+2.66pct至39.05%，净利率同比+0.04pct至6.26%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为1.5、1.6、1.7亿元，同比分别+5.8%、+7.2%、+7.8%，EPS分别为0.76、0.81、0.88元，当前股价对应PE分别为25.8、24.0、22.3倍。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下行风险、市场竞争加剧风险、主业不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。