领益智造(002600):年报符合预期,"人眼折服"开启高成长

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入442.11亿元，同比增长29.56%，归母净利润17.53亿元，同比下滑14.50%，扣非归母净利润16.26亿元，同比下滑3.95%。

   2、分业务来看，AI终端收入为407.31亿元，同比增长32.75%，其中影像显示、材料、电池电源、热管理、AI眼镜及XR可穿戴设备、精品组装及其他、传感器及相关模组收入分别为112.70、74.76、64.83、41.07、40.41、38.30、35.24亿元。

   3、汽车及低空经济业务收入为21.17亿元，同比增长52.90%。

   4、公司在热管理业务、人形机器人业务、AI眼镜业务和折叠屏业务方面均有显著进展，特别是在人形机器人业务方面毛利率达到60%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为24.37、29.48、39.88亿元，维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、消费电子需求不及预期；

   2、客户合作不及预期。

  

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