万东医疗(600055):美的赋能老牌影像设备国企再崛起,AI赋能智慧诊断加速度-公司深度报告
方正证券 2025-04-16发布
#核心观点:
1、美的集团入主后对公司进行多维赋能,推进产品结构升级和营销改革,2024年营业收入15.24亿元(+23.26%),归母净利润1.57亿元(-16.54%),扣非净利润1.42亿元(+4.84%)。
2、公司是DR国产龙头,市占率持续领先,加速推进MR/CT/DSA等高端影像设备布局,市场份额跃居国产前列。
3、公司前瞻布局AI影像业务,与阿里健康合作发展万里云业务,覆盖超7000家医院,累计服务人次突破6000万,万里云营收规模由2020年的0.66亿元增至2023年的1.24亿元,CAGR达23.2%。
4、公司发布新一轮股权激励计划,对营收增长和研发投入提出高要求,彰显发展信心。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年公司营业总收入分别为19.48/24.91/33.63亿元,同比增长27.77%/27.89%/35.02%;归母净利润1.62/2.27/3.18亿元,同比增长2.67%/40.73%/39.74%,对应PE分别为76/54/38倍,首次覆盖,给予“推荐”评级。
#风险提示:
行业竞争加剧,设备集采降价,设备更新进度不及预期,新品研发及上市进度不及预期,AI医疗行业政策变动,国内外市场拓展不及预期,其他系统性风险等。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。