万东医疗(600055):美的赋能老牌影像设备国企再崛起,AI赋能智慧诊断加速度-公司深度报告

#核心观点：

   1、美的集团入主后对公司进行多维赋能，推进产品结构升级和营销改革，2024年营业收入15.24亿元（+23.26%），归母净利润1.57亿元（-16.54%），扣非净利润1.42亿元（+4.84%）。

   2、公司是DR国产龙头，市占率持续领先，加速推进MR/CT/DSA等高端影像设备布局，市场份额跃居国产前列。

   3、公司前瞻布局AI影像业务，与阿里健康合作发展万里云业务，覆盖超7000家医院，累计服务人次突破6000万，万里云营收规模由2020年的0.66亿元增至2023年的1.24亿元，CAGR达23.2%。

   4、公司发布新一轮股权激励计划，对营收增长和研发投入提出高要求，彰显发展信心。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业总收入分别为19.48/24.91/33.63亿元，同比增长27.77%/27.89%/35.02%；归母净利润1.62/2.27/3.18亿元，同比增长2.67%/40.73%/39.74%，对应PE分别为76/54/38倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧，设备集采降价，设备更新进度不及预期，新品研发及上市进度不及预期，AI医疗行业政策变动，国内外市场拓展不及预期，其他系统性风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。