莱克电气(603355):利润超过预期,新业务贡献成长-24年年报业绩点评

#核心观点：

   1、公司2024年营收97.65亿元（+11%），归母净利润12.30亿元（+10%），扣非归母净利润11.60亿元（+18%）。Q4单季度营收25.19亿元（+8.5%），归母净利润3.52亿元（+22%），扣非归母净利润2.92亿元（+43%）。

   2、核心零部件业务收入38.7亿元（+11.7%），汽车零部件和电机业务成为第二增长曲线，获得17个汽车电机定点新项目。

   3、OEM业务占比低于20%，ODM/OBM业务占比超40%。自主品牌开发新品100多款，申请专利362项。

   4、海外产能加速布局：越南基地（400万台小家电+180万台电机产能）2025Q2投产；泰国基地（年产值14亿元）2025Q3投产。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利润13.4/14.4/15.5亿元（前值13.0/14.3亿元），同比增长8.7%/7.7%/7.7%，对应PE 9/9/8倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   关税政策风险；原材料价格波动风险；汇率波动风险，公司于2024年7月10日公告关于对上海证券交易所《关于莱克电气股份有限公司2023年年度报告的信息披露监管工作函》的回复公告，在此特别提示。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。