奥浦迈(688293):培养基产品业务高速增长,CDMO服务业务阶段性拖累
信达证券 2025-04-16发布
#核心观点:
1、2024年公司营业收入2.97亿元,同比增长22.26%;归母净利润2,105万元,同比减少61.04%;归母扣非净利润659万元,同比减少81.03%。
2、培养基产品业务高速增长,CHO培养基实现营业收入1.99亿元,同比增长49.02%;境外实现营业收入0.94亿元,同比增长144.01%。
3、CDMO服务业务阶段性拖累,服务业务实现营业收入0.53亿元,同比下滑25.66%;服务业务毛利率-25.29%,同比减少58.66pct。
4、公司培养基储备管线丰富,截至2024年末共有247个已确定中试工艺的药品研发管线使用公司的细胞培养基产品,同比增长45.29%。
5、公司拟收购澎立生物,布局全产业链,实现从"培养基+CDMO"到"培养基+CRDMO"的业务模式升级。
#盈利预测与评级:
预计公司2025-2027年营业收入分别为3.88亿元、4.99亿元、6.36亿元,归母净利润分别为0.70亿元、1.03亿元、1.45亿元,EPS(摊薄)分别为0.62元、0.91元、1.28元。
#风险提示:
客户研发失败的风险;CDMO订单不及预期的风险;关税变化风险;收购交易不确定性;行业竞争加剧的风险。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。