奥浦迈(688293):培养基产品业务高速增长,CDMO服务业务阶段性拖累

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入2.97亿元，同比增长22.26%；归母净利润2,105万元，同比减少61.04%；归母扣非净利润659万元，同比减少81.03%。

   2、培养基产品业务高速增长，CHO培养基实现营业收入1.99亿元，同比增长49.02%；境外实现营业收入0.94亿元，同比增长144.01%。

   3、CDMO服务业务阶段性拖累，服务业务实现营业收入0.53亿元，同比下滑25.66%；服务业务毛利率-25.29%，同比减少58.66pct。

   4、公司培养基储备管线丰富，截至2024年末共有247个已确定中试工艺的药品研发管线使用公司的细胞培养基产品，同比增长45.29%。

   5、公司拟收购澎立生物，布局全产业链，实现从"培养基+CDMO"到"培养基+CRDMO"的业务模式升级。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为3.88亿元、4.99亿元、6.36亿元，归母净利润分别为0.70亿元、1.03亿元、1.45亿元，EPS（摊薄）分别为0.62元、0.91元、1.28元。

  

   #风险提示：

   客户研发失败的风险；CDMO订单不及预期的风险；关税变化风险；收购交易不确定性；行业竞争加剧的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。