大金重工(002487):海外单桩竞争优势突出,向全球一流海工企业坚定迈进

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入37.80亿元，同比-12.61%，其中海外收入17.33亿元，占风电装备板块收入比重近50%。

   2、2024年实现归母净利润4.74亿元，同比+11.46%；24Q4实现归母净利润1.92亿元，同比+1018%。

   3、24年实现毛利率29.83%，同比+6.59pct，为近10年来最高水平；实现净利率12.54%，同比+2.71pct。

   4、2024年欧洲海上风电项目拍卖总量36.8GW，创历史新高；海风占比近20GW，同比增长46.3%。

   5、公司2024年出口欧洲的海上项目发运量和交货范围明显增加，累计出口发运量近11万吨，涵盖多个海上风电场项目。

   6、公司正在日韩、东南亚、澳洲等全球海风新兴市场加大开发力度，持续扩展海外市场份额。

   7、公司依托盘锦基地建造大型运输船舶，预计2025年将陆续交付两艘海上风电装备特种运输船。

   8、公司深入布局浮式基础市场，正在参与多项欧洲浮式基础项目的投标。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025、2026、2027年营业收入分别为59.21、78.05、92.79亿元，分别同比增长56.7%、31.8%、18.9%；2025、2026、2027年归母净利润分别8.57、11.88、15.03亿元，分别同比增长80.9%、38.6%、26.5%；维持公司"买入"评级。

  

   #风险提示：

   海外海风项目招标/释放不及预期、海外竞争加剧、船运交付延期风险、欧洲项目进度延期风险、海外市场政策风险等。

  

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