中煤能源(601898):煤电化新多能互补,降本上产治理改善-深度研究

#核心观点：

   1、公司立足煤炭主业，打造“煤-电-化-新”一体化，致力于建设世界一流能源企业。

   2、煤炭业务：21年以来持续释放先进产能，近两年产量有望保持稳健内生增长，售价韧性较强、成本摊薄下降。

   3、煤化工业务：规模效应和一体化协同优势突出，产品技术水平和盈利能力领先。

   4、装备制造业务：公司是国内最大的综合煤矿机械装备制造企业，下属中煤装备在中国煤机行业排名领先。

   5、金融业务：积极承担集团司库建设运营重任，资金集中度和管理效率行业领先，近些年来存款业务规模稳步提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利分别为170/182/198亿元，对应EPS为1.28/1.37/1.49元，首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   煤价超预期下跌、在建项目进展不及预期、煤化工行业竞争加剧风险、大额减值计提项目。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。