联赢激光(688518):2024年业绩触底,锂电反转＆3C延续增长或带来拐点之年

#核心观点：

   1、2024年公司收入31.5亿元，同比-10.3%；归母净利润1.66亿元，同比-42.2%，主要受锂电资本开支收缩影响。

   2、4Q24实现营收9.5亿元，环比+27.7%；归母净利润0.71亿元，同比+108.8%，环比+62.4%，消费电子订单交付带动回暖。

   3、分行业收入：消费电子同比+262%至5.5亿元，动力储能电池同比-24%至22.5亿元。

   4、2024年毛利率同比-2.42ppt至30.51%，净利率同比-2.9ppt至5.3%，主要受锂电项目竞争激烈影响。

   5、2025年锂电行业景气度触底，消费电子占比提升或带来盈利能力拐点。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025年盈利预测26.4%至2.22亿元，首次引入2026年盈利预测2.57亿元。维持跑赢行业评级，目标价18.1元不变，对应2025/2026年27.8x/24.0x P/E。

  

   #风险提示：

   锂电业务需求恢复不及预期，非锂电业务进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。