东鹏饮料(605499):2025Q1收入利润亮眼,看好公司平台化发展

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现收入48.48亿元，同比+39.23%；归母净利润9.80亿元，同比+47.62%；扣非净利润9.59亿元，同比+53.55%。

   2、分产品看，能量饮料/电解质饮料/其他饮料分别实现收入39.01/5.70/3.75亿元，分别同比增长25.71%/261.46%/72.62%。

   3、分区域看，广东/华东/华中/广西/西南/华北/线上/重客及其他分别实现收入11.25/6.56/6.84/3.78/6.23/7.46/1.04/5.29亿元，分别同比增长21.58%/30.82%/28.57%/31.94%/61.78%/71.67%/54.18%/53.26%。

   4、2025Q1公司毛利率44.47%，同比+1.70pct；归母净利率20.21%，同比+1.15pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别209.73/259.01/309.61亿元，分别同比增长32.42%/23.49%/19.53%，归母净利润分别为45.09/57.09/69.72亿元，分别同比增长35.53%/26.62%/22.13%，对应CAGR为27.97%，对应2025-2027年PE估值分别为31/24/20X。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新品销售不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动。

  

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