洁特生物(688026):自主品牌收入快速增长,盈利能力逐步回升

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入5.59亿元（yoy+20.63%），归母净利润0.72亿元（yoy+107.51%），扣非归母净利润0.68亿元（yoy+113.15%）。

   2、收入增长主要得益于生命科学制品业务的全面增长，其中生物培养类业务收入1.72亿元（yoy+9.08%），液体处理类业务收入3.37亿元（yoy+22.64%），仪器设备及其他类产品收入0.23亿元（yoy+28.27%）。

   3、境外收入3.51亿元（yoy+23.50%），海外自主品牌收入同比增加46.07%，境内收入1.80亿元（yoy+8.85%）。

   4、2024年公司销售毛利率为41.41%（yoy+10.79pp），销售净利率为13.06%（yoy+5.48pp），盈利能力逐步恢复。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为6.82、8.27、9.92亿元，同比增速分别为22.2%、21.1%、20.0%，实现归母净利润为0.99、1.22、1.50亿元，同比分别增长37.4%、22.7%、23.3%。

  

   #风险提示：

   市场需求提升不及预期；产品研发进度不及预期；市场竞争加剧风险。

  

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