绝味食品(603517):多维调整,期待改善-2024年年报及2025年一季报点评

# 核心观点

   1. 收入与利润表现：绝味食品2024年全年实现营业收入62.57亿元，同比下滑13.84%；归母净利润2.27亿元，同比下滑34.04%。2025年一季报显示营业收入15.01亿元，同比下滑11.47%，归母净利润1.20亿元，同比下滑27.29%。

   2. 门店调整与经营优化：公司放缓开店节奏，通过数字化布局强化门店经营质量，推出质价比产品、加强线上渠道引流，并上线“绝知”平台提升营销效率。包装产品表现亮眼，2024年实现营业收入3.65亿元，同比增长29.13%。

   3. 成本与费用影响：原材料成本下降推动毛利率同比提升，但销售费用率和管理费用率的增加对利润端形成压力。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年归母净利润分别为4.99亿元、5.71亿元和6.29亿元，对应EPS为0.82元、0.94元和1.04元。当前股价对应P/E分别为22倍、19倍和17倍。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   原材料价格波动，单店修复不及预期，门店拓展不及预期。

  

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