合合信息(688615):C端B端同步增长,积极探索AI前沿

# 核心观点

   1. 业绩表现：合合信息2024年收入同比增长21%至14.4亿元，归母净利润同比增长24%至4.01亿元；单季度来看，Q4收入同比增长22%至3.9亿元，净利润同比增长99%至9403万元。

   2. 业务增长：C端和B端业务同步增长，C端整体收入同比增长19%至10.7亿元，B端整体收入同比增长27%至3.6亿元；C端付费用户数为744万人，付费渗透率提升至4.3%，月活用户数同比增长14%至1.71亿。

   3. 产品创新：公司持续探索AI前沿技术，在C端和B端均推出多项新功能和应用，包括智能扫描、文档处理、数据拓展等；2025年3月上线TextIn“大模型加速器2.0”版本，提升文档识别能力。

  

   # 盈利预测与评级

   维持跑赢行业评级，上调2025/26年收入预期至16.99/20.01亿元，上调净利润预期至4.71/5.46亿元；目标价上调14%至288元，当前股价对应2025/26年P/S分别为13x和11x，具备28%的上行空间。

  

   # 风险提示

   市场竞争风险、技术升级不及预期风险、数据安全风险、单一产品依赖程度较高风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。