莱克电气(603355):汽零+电机成第二成长曲线,公司扩大海外产能布局-年报点评报告

# 核心观点

   1. 收入与利润增长：公司2024年实现营业收入97.65亿元，同比增长11.06%；归母净利润12.3亿元，同比增长10.17%。其中，第四季度营业收入25.19亿元，同比增长8.52%，归母净利润3.52亿元，同比增长21.89%。

   2. 业务结构优化：汽零和电机业务成为第二增长曲线，收入分别同比增长11.74%和两位数以上，毛利率提升显著。自有品牌销售收入同比下滑，但利润基本持平。

   3. 海外产能布局：公司加大在越南和泰国的生产基地建设，进一步巩固海外业务拓展能力，并为2025年业绩增长提供新动力。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年归母净利润分别为13.7亿元、15.1亿元、16.6亿元，对应PE分别为9.2x、8.3x、7.6x，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   原材料价格上涨的风险；海外市场扩张不及预期；宏观经济环境变化导致市场需求不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。