国能日新(301162):业绩符合预期,分布式功率预测和电力交易市场空间打开

# 核心观点

   - 公司2024年全年实现营业收入5.5亿元（同比增长20.5%），归母净利润0.94亿元（同比增长11.1%），扣非归母净利润0.82亿元（同比增长15.7%），业绩符合预期。其中，Q4单季度收入和利润均实现较快增长。

   - 功率预测产品收入稳步提升，全年营收3.09亿元（同比增长15.6%），毛利率维持在69.3%的较高水平。用户数量持续增加至4345家（净新增755家）。政策推动下，市场空间有望进一步扩大。

   - 并网控制系统收入增长显著，全年营收1.24亿元（同比增长28%），毛利率保持在54.9%的较高水平。公司针对新国标研发相关产品以满足市场需求。

   - 创新业务如电力交易和虚拟电厂持续开拓，全年营收0.31亿元（同比增长24%）。随着新能源入市和电力现货市场发展，创新业务有望迎来快速增长。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.43/1.75/2.48亿元，同比增速分别为53%/22%/42%。当前股价对应的PE分别为42/34/24倍。考虑到分布式光伏“四可”要求推广及电力市场化红利，上调评级至“买入”。

  

   # 风险提示

   - 风光装机增长不及预期

   - 行业竞争加剧

   - 电力体制改革进展不及预期

  

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