艾为电子(688798):三大产品线创新,盈利能力持续提升

# 核心观点

   1. 公司持续开拓消费电子、工业互联和汽车市场领域，盈利能力显著提升。2024年实现营业收入29.33亿元，同比增长15.88%，归母净利润2.55亿元，同比增长399.68%，综合毛利率为30.43%，同比提高5.58个百分点。

   2. 三大产品线持续创新，料号不断丰富。截至2024年底，公司累计发布1,400余款产品，产品子类达到42类，年出货量超60亿颗。

   3. 高性能数模混合信号芯片布局丰富：

   - 音频功放领域：首款数字中功率功放产品在行业头部客户实现量产，车规T-BOX的音频功放芯片通过AEC-Q100认证并开始出货。

   - 触觉领域：推出支持硅负极电池供电的Haptic产品、双电源低功耗常压Haptic产品，并进一步丰富车规产品线。

   - 摄像头领域：突破手机摄像头光学防抖（OIS）技术，实现规模量产，并已量产开环/闭环AF和OIS全系列产品。

   4. 电源管理芯片完成中低电压布局：推出多款电源管理芯片，包括高PSRR LDO、低压Buck、单通道高精度背光等产品，在5G Redcap方向导入多家AIoT和工业客户，并突破车载行业重点Tier1客户。

   5. 信号链芯片在工业和汽车领域取得突破：运放比较器、模拟开关、电平转换、逻辑等品类全面丰富，推出高压通用和高压高精度产品，并进入工业领域；车规电平转换系列通过AEC-Q100认证，在品牌车企和重点Tier1客户实现突破。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025/2026/2027年分别实现收入35.4/42.7/51.2亿元，归母净利润分别为4.1/5.8/7.9亿元，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   行业竞争格局加剧风险；新品进展不及预期；市场需求恢复不及预期。

  

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