萤石网络(688475):云服务占比提升,多品类增长稳健-2024年报＆2025Q1季报点评

#核心观点：

   1、公司收入稳健增长，2024年营收54.42亿元，同比+12.41%，归母净利润5.04亿元，同比-10.52%。

   2、2025Q1营收13.80亿元，同比+11.59%，归母净利润1.38亿元，同比+10.42%。

   3、智能家居摄像机收入29.48亿元，-1.38%；智能入户收入7.48亿元，+47.87%；智能服务机器人收入1.66亿元，+265.12%。

   4、云平台业务收入10.52亿元，同比+22.9%，占总收入比例达19.5%，同比+1.8pcts，毛利率稳定在76%左右。

   5、公司2024年境外收入19.12亿元，+26.42%，占公司整体收入比重达35.4%，同比+4pcts。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS为0.89/1.15/1.30元，增速为+38.9%/+29.1%/+13.3%。给予公司2025年6.2xPS，维持目标价至48.02元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   海外拓展进度存在不确定性，行业竞争激烈。

  

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