行动教育(605098):2024Q4收款回归正增长,延续高现金分红策略

# 核心观点

   1. 收入与利润表现：2024年公司实现收入7.83亿元，同比增长16.5%；归母净利润2.69亿元，同比增长22.4%，符合预期。其中，Q4单季度收入2.21亿元，同比增长4.5%；归母净利润7397万元，同比增长25.8%。

   2. 核心业务增长：管理培训收入6.33亿元，同比增长6.3%；管理咨询收入1.46亿元，同比增长97.4%，但毛利率有所下降；图书销售收入305万元，同比增长47.1%。

   3. 现金收款回暖：Q4单季度现金收款3.38亿元，同比增长11.1%，环比改善明显，主要受益于国内政策提振企业信心。

   4. 毛利率与费用率：2024年整体毛利率为76.1%，同比下降2.2个百分点；期间费率同比减少1.4个百分点，归母净利率提升至34.3%。

   5. 未来发展计划：公司提出“百校计划”，计划在未来3-5年内在全国重点城市开设百家分校，并积极拥抱AI技术赋能销售场景。

  

   # 盈利预测与评级

   投资评级为“优于大市”（维持）。预计2025-2026年收入分别为8.8亿元和10.1亿元，较此前预测下调8%和7%。

  

   # 风险提示

   风险提示包括：股东减持、客户拓展不及预期、宏观经济下行风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。