华勤技术(603296):全球智能硬件ODM龙头厂商,品类扩张多领域共同成长-首次覆盖报告

# 核心观点

   1. 全球智能硬件ODM龙头厂商：华勤技术深耕智能硬件ODM领域，构建了“3+N+3”产品结构，涵盖智能手机、笔记本电脑、数据中心等核心业务。2021年在全球智能硬件三大件（智能手机、平板电脑、笔记本电脑）的整体ODM/IDH出货量中稳居首位。

   2. AIGC推动服务器需求增长：全球服务器市场规模快速增长，华勤凭借全栈式布局和研发能力，在AI服务器领域取得显著进展，2024年前三季度服务器业务收入同比增长130%。

   3. 汽车智能化与域控制器市场扩张：随着智能电动汽车销量增长，域控制器市场规模有望快速扩大。华勤已构建全栈式自研能力，并与国内外主机厂达成合作，订单持续增长。

   4. 机器人与AIOT领域布局：华勤通过并购切入机器人领域，并在AI手机、可穿戴设备、笔电及AR/VR等端侧AIOT产品上持续发力，受益于AI技术的快速迭代和市场需求增长。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2024-2026年分别实现营业收入1092.51/1293.56/1520.86亿元，同比增长28.0%/18.4%/17.6%；归母净利润分别为28.78/34.14/40.52亿元，同比增长6.3%/18.6%/18.7%。当前股价对应PE分别为24.5/20.6/17.4倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   # 风险提示

   手机、PC出货量复苏不及预期；AI PC出货量不及预期；贸易摩擦加剧；竞争格局恶化。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。