江淮汽车(600418):3月份SUV、皮卡实现高增,5月尊界即将上市-事件点评

# 核心观点

   1. 3月销量表现：江淮汽车2025年3月销售各类车型37,223辆，同比下降1.71%。其中SUV、皮卡和货车销量分别同比增长42.5%、40.38%和3.33%。

   - SUV销量为8,241辆，主要由江淮X8 PLUS贡献，其销量同比增长49.5%。

   - 皮卡销量为7,402辆，在国内外市场均实现高增长，一季度国内市场同比增长15%，国际市场增长近20%。

   - 货车销量为15,320辆，同比增长3.33%。

   2. 高端智能化转型：

   - 公司计划募资49亿元打造高端智能电动平台，融合华为等高科技企业的智能化、网联化解决方案，开发新一代高端智能电动车型，覆盖轿车、SUV和MPV等领域。

   - 尊界技术发布会已召开，鸿蒙智行发布多项新技术，并将在即将上市的尊界S800上首搭，预计高端智能化转型将提速。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营收：预计2025-2027年分别为582/720/812亿元。

   - 归母净利润：预计分别为6/17/30亿元，对应EPS为0.28/0.78/1.36元，对应PE为121/43/25倍。

  

   # 风险提示

   - 新车型销量不及预期；

   - 海外市场拓展不及预期；

   - 新品研发进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。