联赢激光(688518):3C业务亮眼,静待锂电回暖-年报点评

# 核心观点

   1. 收入与利润承压：2024年公司实现营收31.50亿元（yoy-10.33%），归母净利润1.66亿元（yoy-42.18%），扣非净利润1.31亿元（yoy-47.75%）。受动力电池行业扩产停滞影响，收入与利润承压。

   2. Q4业绩改善：第四季度营收9.50亿元（qoq+27.67%），归母净利润7077.85万元（qoq+62.45%），净利率回升至7.23%。

   3. 3C业务增长显著：公司切入消费电子领域，小钢壳电池激光焊接技术成功批量生产，非锂电订单占比提升至38%，市场前景广阔。

   4. 海外订单高增：2024年海外市场订单同比增长160%，公司积极挖掘锂电存量设备改造需求，助力产能提升与产品改型。

  

   # 盈利预测与评级

   - 维持“买入”评级，目标价18.69元。

   - 预测2025-2027年EPS分别为0.89、1.10、1.50元。

   - 考虑公司在激光焊接领域的技术领先性及多行业布局，给予2025年21倍PE估值。

  

   # 风险提示

   原材料成本上涨的风险；单一客户依赖风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。