大金重工(002487):海工出口表现亮眼,客户与产品持续突破

# 核心观点

   1. 全年业绩稳步增长：2024年公司实现营收37.80亿元，同比-12.61%；归母净利润4.74亿元，同比+11.46%。销售毛利率为29.83%，同比+6.39pct；销售净利率为12.54%，同比+2.71pct。

   2. 四季度业绩表现亮眼：第四季度实现营收14.73亿元，同比+48.55%，环比+55.07%；归母净利润1.92亿元，同比+1017.55%，环比+77.44%。毛利率和净利率均创历史新高。

   3. 海工出口表现突出：全年海外收入达17.33亿元，占风电装备板块收入近50%；出口发运量近11万吨，首次实现DAP交付。

   4. 技术实力再获认可：成功交付首批无过渡段（TP-less）单桩产品，并在手订单中应用该技术路线，预计高附加值产品将提升盈利能力。

   5. 欧洲海风需求复苏：2024年欧洲市场拍卖海上风电项目合计约20GW，创近年来新高；未来三年拍卖量预计保持增长态势，公司已通过欧洲头部业主的合格供应商认证。

  

   # 盈利预测与评级

   上调盈利预测，维持“优于大市”评级。预计公司25-26年业绩将受益于交付节奏和欧洲项目推进。

  

   # 风险提示

   1. 欧洲海风开工节奏不及预期；

   2. 原材料大幅涨价；

   3. 行业竞争加剧。

  

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