大金重工(002487):欧洲出货推动业绩增长,新增订单有望加速落地-2024年报点评报告

# 核心观点

   1. 2024 年业绩表现：公司实现营收 37.80 亿元，同比下降 12.61%；归母净利润 4.74 亿元，同比增长 11.46%，毛利率显著提升至 29.83%。其中，2024Q4 营收和净利润环比、同比均实现大幅增长，分别达到 14.73 亿元和 1.92 亿元，毛利率进一步提升至 33.96%。

   2. 风电塔桩业务：海外项目表现亮眼，营收 35.11 亿元，同比下降 15.32%，但受益于高附加值出口产品，毛利率同比提升 5.37pct 至 25.93%。公司成功进入欧洲海风市场，覆盖前五大业主，并实现多批次货物如期交付。

   3. 新能源发电业务：收入同比增长 63.95%至 2.16 亿元，毛利率为 78.47%，阜新彰武风电项目运行良好，唐山曹妃甸渔光互补光伏项目即将投运，未来将贡献更多收益。

   4. 基地建设：三大出口海工基地布局完成，蓬莱、曹妃甸和盘锦基地分别在产能提升、爬坡建设和运输船队组建方面取得进展，进一步巩固公司在全球海工市场的地位。

  

   # 盈利预测与评级

   维持“增持”评级。预计 2025-2027 年公司归母净利润分别为 8.17、13.62、20.06 亿元，对应 EPS 分别为 1.28、2.14、3.15 元，PE 分别为 20、12、8 倍。

  

   # 风险提示

   风电装机需求不及预期；原材料价格波动；产品价格波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。